国家安全教育日丨新国九条实施一周年，你的投资安全如何被重新定义？

2025年4月15日是第十个全民国家安全教育日，也是新“国九条”实施一周年。全民国家安全教育日的核心不仅是传统意义上的国土安全，更延伸至金融领域的风险防御。

新“国九条”实施一周年，通过重塑资本市场的制度根基，将国家金融安全与个人投资者的财富安全紧密联结——这场改革不仅关乎上市公司质量，更直接影响每一位投资者的钱袋子。

一起来回顾一下新“国九条”为投资者带来的三大“安全锁”。

新“国九条”的3大“安全锁”

 第一锁：上市提高门槛

政策内容：上市方面提高门槛和准入标准，保证上市公司的入口关质量。适度提高主板上市财务指标：（1）将第一套上市标准中的最近3年累计净利润指标从1.5亿元提升至2亿元，最近一年净利润指标从6,000万元提升至1亿元，最近3年累计经营活动产生的现金流量净额指标从1亿元提升至2亿元，最近3年累计营业收入指标从10亿元提升至15亿元。（2）将第二套上市标准中的最近3年累计经营活动产生的现金流量净额指标从1.5亿元提升至2.5亿元。（3）将第三套上市标准中的预计市值指标从80亿元提升至100亿元，最近1年营业收入指标从8亿元提升至10亿元。

政策要义：通过提升净利润、现金流等财务指标，倒逼拟上市企业夯实经营根基。

对投资者的意义：

 过滤投机性标的：盈利能力薄弱、依赖财务技巧包装的企业被挡在门外，降低投资者遭遇业绩变脸的风险。

 引导市场理性定价：上市门槛提升倒逼一级市场估值回归理性，避免Pre-IPO阶段的泡沫向二级市场传导。

长期资金锚点显现：具备持续盈利能力的优质企业成为市场“压舱石”，为价值投资者提供清晰标的选择逻辑。

第二锁：完善四类退市标准

政策内容：进一步完善财务类、重大违法类、规范类和交易类四类强制退市指标。1）财务类。对于“造假金额+造假比例”的标准修改为一年、两年、三年及以上三个层次。具体来说：（1）一年虚假记载金额达到2亿元以上，且占比超过30%。（2）连续两年虚假记载金额达到3亿元以上，且占比超过20%。（3）连续三年及以上年度存在虚假记载。2）重大违法类。新增“资金占用”退市指标。上市公司出现控股股东（无控股股东，则为第一大股东）及其关联方非经营性占用资金，余额达到最近一期经审计净资产绝对值30%以上，或者金额超过2亿元，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正的，对公司股票予以停牌，在停牌2个月内仍未改正的，实施退市风险警示，此后2个月内仍未改正的，对公司股票予以终止上市。二是新增三项规范类退市情形。三是收紧财务类退市指标。四是提高主板A股公司市值退市指标。

政策要义：建立阶梯式财务造假退市机制，量化指标与时间维度双重约束。

对投资者的意义：

风险警示前置化：通过分层处罚机制提前暴露问题企业，为投资者预留撤离窗口期。

索赔路径清晰化：强制退市与投资者损失赔偿的衔接机制，降低维权成本。

劣质资产加速出清：避免“僵尸企业”长期占用市场资源，提升整体投资组合质量。

第三锁：加强分红约束

政策内容：对于最近一个会计年度净利润和母公司报表未分配利润均为正的公司，如果最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元的，将被实施ST。

政策要义：以分红能力反向验证企业盈利质量，打击利润造假行为。

对投资者的意义：

识别盈利含金量：持续分红能力成为检验企业现金流健康的试金石，挤压账面利润虚增空间。

重构收益分配体系：现金分红从“可选项”变为“必选项”。

 倒逼治理结构优化：分红约束迫使企业平衡扩张冲动与股东回报，推动治理层与投资者利益协同。

写在最后：

真正的投资安全，始于制度性防御，终于价值性共识。当资本市场与国家安全的齿轮深度咬合，投资者的每一笔交易都已悄然成为守护金融安全的基石——这或许正是新“国九条”给予市场最深刻的启示。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》，了解基金的具体情况，在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。