泰康景泰回报混合型证券投资基金C类基金代码：005015
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基金经理观点
宏观经济方面，二季度处于宏观指标尚可、微观预期有所波动的阶段。由于抢出口的影响，以及财政节奏总体前倾，宏观数据表现出一定韧性，不足之处在于物价指标仍然维持低位。相比宏观，微观预期的变动较大，特朗普关税及其后续的谈判给市场带来明显扰动。从5-6月份开始，地产的微观指标也有所走弱。
债券市场方面，二季度利率总体维持了窄幅震荡的走势。4月份由于对等关税的影响，利率短期内快速下探，但最终没有破年初的低点，此后进入到横盘震荡期。随后，中美谈判的缓和、市场止盈情绪等因素带来阶段性扰动，但流动性较为充裕，货币政策较为呵护，对债券形成支撑。
固收投资策略上，根据市场形势灵活调节仓位和久期，密切跟踪中微观行业和个体的变化，结合估值水平和信用风险积极挖掘信用债机会。
权益市场方面，二季度A股整体区间震荡为主，季度初因为美国加关税出现大幅回调，随后市场不断修复，港股整体表现相当。从大盘指数整体表现上来看，二季度上证指数上涨3.26%，沪深300上涨1.25%，创业板指上涨2.34%，恒生指数上涨4.12%，恒生科技下跌1.7%。A股申万一级行业表现来看，国防军工、银行、通信、传媒等行业表现相对较好，汽车、钢铁、建筑建材、家电和食品饮料等行业表现相对落后。
权益投资方面，本基金一直立足于经济高质量发展的新常态，寻找真正具有长期竞争力，能受益于中国经济高质量发展的行业和优质公司。我们立足于寻找受益于高质量发展环境的企业，同时希望能找到穿越市场周期的公司，继续看好高股息、科技、消费、医药、出口、黄金等方向。过去一段时间，随着市场量化投资占比不断提升，量化对市场生态造成较大影响。最近很长一段时间，我们一直在思考新常态对各种投资模式的影响，并尝试不断完善自己的投资模式以应对新的投资环境。我们一直坚持获取稳健的相对收益目标，行业配置上相对均衡，个股适度集中，继续看好具有垄断地位，现金流好，分红率较高的优质企业。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 9.48(总额) | 2025-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 301,585,467.74 | 31.81% |
| 债券 | 530,660,164.89 | 55.98% |
| 银行存款 | 101,480,927.13 | 10.70% |
| 其他 | 14,302,664.07 | 1.51% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 长江电力 | 2.24% |
| 2 | 长虹美菱 | 1.86% |
| 3 | 九安医疗 | 1.66% |
| 4 | 山金国际 | 1.61% |
| 5 | 长江传媒 | 1.58% |
| 6 | 唐山港 | 1.51% |
| 7 | 山东黄金 | 1.35% |
| 8 | 春风动力 | 1.15% |
| 9 | 中国移动 | 1.07% |
| 10 | 博隆技术 | 1.07% |