泰康丰泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金代码：015712
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基金经理观点
宏观经济方面，在国庆节前后政策转向之后，经济的部分指标出现了一定程度的企稳或回升，诸如地产成交、PMI等方面，消费在有政策支持的领域也表现较好；但由于特朗普上台之后关税阴霾笼罩，经济的内生动能企稳较慢，非政策支持的消费和私人投资等领域仍然表现一般。市场静待2025年更加明确的需求侧刺激特别是消费端的政策。
债券市场方面，在经历了9月底-10月初的利率快速上行之后，四季度利率进入到震荡下行的走势中，长端和超长端表现较好。进入到12月，一方面政策落地，另一方面市场对于适度宽松的货币政策期待较强，叠加机构抢配和资产荒等因素，驱动利率进入到一轮较为明确和流畅的下行行情。
投资操作方面，报告期内以商业银行金融债、交易所可质押高等级信用债为主要投资方向，根据市场形势积极适度调节仓位和久期，并适当辅以超长债波段操作，同时在适度控制仓位的前提下参与转债市场。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 17.22(总额) | 2025-09-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 1,703,636,666.16 | 98.91% |
| 银行存款 | 16,426,273.35 | 0.95% |
| 其他 | 2,375,291.19 | 0.14% |
五大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 24农行二级资本债01A | 5.07% |
| 2 | 23杭实K3 | 4.22% |
| 3 | 22国开08 | 4.17% |
| 4 | 24建行二级资本债02A | 4.09% |
| 5 | 25工行二级资本债01BC | 4.09% |