泰康丰泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金代码：015712
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基金经理观点
宏观经济方面，四季度内需的经济动能有所减弱，投资与消费均呈现类似趋势。不过，由于2025年全年GDP增长目标实现压力不大，市场关注点已逐步转为对2026年政策规划及经济增长前景的预期，对短期数据的敏感度下降。与此同时，出口延续高景气态势，物价自低位持续回升，这两大因素增强了市场对宏观经济持相对乐观态度的信心。
债券市场方面，四季度债券市场利率整体呈震荡走势，收益率曲线显著陡峭化，长端及超长端利率先下行后反弹。12月长端利率出现调整，主要受到股市春季行情提前启动、市场对明年经济预期不悲观，以及对长债供需结构担忧等因素影响。短端利率则在央行流动性呵护与“资产荒”背景下，表现出较强的稳定性。
投资操作来看，基金在本季度专注于信用债票息资产的挖掘，尽可能利用好封闭式基金的仓位优势；同时逐步减少金融类债券的暴露，灵活根据市场节奏调整组合久期和转债仓位。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 17.47(总额) | 2025-12-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 1,736,008,792.81 | 99.39% |
| 银行存款 | 9,900,015.46 | 0.57% |
| 其他 | 797,639.9 | 0.04% |
五大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 24国开05 | 2.99% |
| 2 | 22豫通01 | 2.87% |
| 3 | 25首钢MTN001A | 2.84% |
| 4 | 24威宁投资MTN005 | 2.84% |
| 5 | 25临桂城投SCP002 | 2.81% |