泰康丰泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金代码：015712
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基金经理观点
宏观经济方面，2025年上半年延续了此前结构分化的特征，但部分领域的韧性好于预期，宏观经济预期有所改善。结构分化体现在，出口和制造业继续支撑经济，但地产在年初的小阳春之后明显降温。消费在以旧换新的支撑下，表现较好。相对于现实层面的数据，预期的改善更为明显，科技领域突破、出口在关税冲击下仍然保持韧性等，增强了宏观信心。
债券市场方面，上半年总体震荡运行，不同资产之间表现分化。2-3月风险偏好的提升和资金面的收紧，导致收益率明显调整；但此后对等关税超预期，利率快速下行。5-6月利率总体在低位震荡。信用债表现好于利率债，利率债内部长端表现好于短端，短端利率受限于年初的估值水平，整体偏低。
投资操作来看，基金灵活调整了久期，久期经历了先下降再提升的过程，力求把握好市场节奏。仓位方面，则根据货币政策的判断和资金利率水平进行灵活调节，同时积极利用转债进行收益增强。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 16.81(总额) | 2025-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 1,663,949,902.3 | 98.99% |
| 银行存款 | 15,786,947.2 | 0.94% |
| 其他 | 1,270,652.63 | 0.07% |
五大债券持仓
| 序号 | 债券名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 25超长特别国债02 | 4.90% |
| 2 | 23杭实K3 | 4.18% |
| 3 | 24南京银行二级资本债02 | 3.34% |
| 4 | 25华夏银行科创债01 | 3.25% |
| 5 | 23张江K3 | 2.51% |