泰康医疗健康股票型发起式证券投资基金A类基金代码：015139
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基金经理观点
宏观经济方面，二季度处于宏观指标尚可、微观预期有所波动的阶段。由于抢出口的影响，以及财政节奏总体前倾，宏观数据表现出一定韧性，不足之处在于物价指标仍然维持低位。相比宏观，微观预期的变动较大，特朗普关税及其后续的谈判给市场带来明显扰动。从5-6月份开始，地产的微观指标也有所走弱。
权益市场方面，受关税战影响，二季度呈现“先跌后修复”的走势；3月科技主线退潮缩量震荡期，各类高风偏资产均有所表现，试图接棒但较为混乱；4月初，美方开启全球关税战，上证快速下杀至3040点附近，各方资金积极护盘托底，风险偏好得到了较快速的修复，市场演绎线条也得到了缩圈，对于中美关税战基本免疫的“新药+新消费”成为新的主线行情，而原有的主线AI、机器人等，则因为主营业务预期受到中美关税战影响较大，在4-5月转入沉寂，资金流向呈现从科技向“新药+新消费”大幅转移的特点。
权益投资方面，本基金在2季度表现不佳，主要系3月以来出于地缘政治担忧减持了前期重仓的CXO板块，过早切换为偏防御持仓，以红利、内需为主；4月关税战之后，未能抓住新药资产在市场系统性β企稳后，活跃资金缩圈聚焦在关税免疫的“新药+新消费”领域带来的大幅反弹机会，且个别公司与海外制药巨头签订了首付款金额巨大的BD交易协议，进一步形成了催化效应。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 2.28(总额) | 2025-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 183,721,421.39 | 80.72% |
| 债券 | 0 | 0.00% |
| 银行存款 | 16,524,285.96 | 7.26% |
| 其他 | 27,370,180.03 | 12.02% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 固生堂 | 6.70% |
| 2 | 羚锐制药 | 6.57% |
| 3 | 毕得医药 | 6.23% |
| 4 | 晶泰控股 | 5.97% |
| 5 | 老百姓 | 5.86% |
| 6 | 济川药业 | 5.03% |
| 7 | 医脉通 | 4.99% |
| 8 | 万东医疗 | 4.95% |
| 9 | 三生制药 | 4.32% |
| 10 | 一心堂 | 4.29% |