泰康颐享混合型证券投资基金A类基金代码：005823
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基金经理观点
宏观经济方面，四季度内需的经济动能有所减弱，投资与消费均呈现类似趋势。不过，由于2025年全年GDP增长目标实现压力不大，市场关注点已逐步转为对2026年政策规划及经济增长前景的预期，对短期数据的敏感度下降。与此同时，出口延续高景气态势，物价自低位持续回升，这两大因素增强了市场对宏观经济持相对乐观态度的信心。
债券市场方面，四季度债券市场利率整体呈震荡走势，收益率曲线显著陡峭化，长端及超长端利率先下行后反弹。12月长端利率出现调整，主要受到股市春季行情提前启动、市场对明年经济预期不悲观，以及对长债供需结构担忧等因素影响。短端利率则在央行流动性呵护与“资产荒”背景下，表现出较强的稳定性。
固收投资策略上，利率债方面，灵活调整久期和仓位应对波动日益加大的市场。信用债方面，在严格防范信用风险的前提下，密切跟踪中微观行业和个体的变化，积极挖掘个券机会，并根据信用利差的水平灵活调整信用债品种、久期和仓位。
权益市场方面，进入四季度，经济缓慢复苏，逆周期调节持续，信用政策、财政政策持续，房地产没有重磅政策继续走弱，美联储降息两次总幅度0.5%，中美进入相对平静的谈判期，市场在四季度整体震荡。从大盘和板块上来看，四季度上证综指上涨2.22%，沪深300下跌0.23%，创业板指下跌1.08%。板块间波动较大，其中，？国防军工、通信、石油石化和有色等上涨较多，美容护理、计算机、房地产和医药生物下跌较多；主题上商业航天、保险、反内卷化工、有色金属等方向较为活跃。
权益投资方面，在本期，基金在权益仓位上相机抉择，总体保持高仓位。在行业配置上，以通信、电子、机械、电力设备、化工、国防军工和有色等为主，适当配置其他优质个股。站在当下时点，科技发展、政策支持和行业景气是市场重点关注的方向，本基金投资坚持“自下而上为主、自上而下为辅”的策略，寻找估值、增速和公司及行业前景相匹配的个股进行配置。展望2026年一季度，国内经济缓慢复苏、人工智能及半导体相关创新活跃、美国对全球加税、全球进入趋松货币环境，这个时候市场往往有“春季躁动”，叠加2026年晚春，信贷节奏提前，流动性较2025年同期更加宽松，预计市场更乐观，同时还体现为结构上的变化，科技创新方向是比较好的投资方向，操作上权益仓位将继续相机而动、灵活调整，结构上重点关注科技、反内卷方向和有成长的高股息等方向，保持相对积极的策略。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 1.34(总额) | 2025-12-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 30,134,527.88 | 22.41% |
| 债券 | 62,518,674.14 | 46.49% |
| 银行存款 | 36,642,108.29 | 27.25% |
| 其他 | 5,175,995.45 | 3.85% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 世纪华通 | 3.09% |
| 2 | 路维光电 | 1.67% |
| 3 | 瑞可达 | 1.62% |
| 4 | 太辰光 | 1.17% |
| 5 | 新易盛 | 1.01% |
| 6 | 春秋航空 | 0.95% |
| 7 | 东山精密 | 0.94% |
| 8 | 工商银行 | 0.90% |
| 9 | 江苏银行 | 0.90% |
| 10 | 工业富联 | 0.88% |