泰康金泰回报3个月定期开放混合型证券投资基金基金代码：003813
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基金经理观点
宏观经济方面，2025年上半年延续了此前结构分化的特征，但部分领域的韧性好于预期，宏观经济预期有所改善。结构分化体现在，出口和制造业继续支撑经济，但地产在年初的小阳春之后明显降温。消费在以旧换新的支撑下，表现较好。相对于现实层面的数据，预期的改善更为明显，科技领域突破、出口在关税冲击下仍然保持韧性等，增强了宏观信心。
固收市场方面，年初受资金面紧张影响，债市收益率有所上行。3月中下旬后，债市进入震荡期，后随着超预期关税影响，收益率快速下行，之后债市进入窄幅震荡期。整体而言，2025年上半年，市场一致预期较强，债市收益率水平呈现低位震荡格局。
固收投资方面，适度参与波段交易，根据波段情况调整久期。
权益市场方面，上证指数上半年累计上涨2.76%，其中小盘股占优，中证1000指数上涨3.42%，显著跑赢沪深300。年初，DeepSeek引爆AI主线，科技股领涨，政策利好推动市场反弹，4月上旬特朗普关税政策引发市场避险情绪，4月中旬-6月市场因“日内瓦共识”（暂停90%关税）反弹。宏观经济仍处于弱复苏的阶段，受到内外部环境的制约，以及经济结构转型本身的复杂性和长期性的影响，基本面反弹的斜率和速度低于基金经理的预期。
权益投资方面，本基金的权益部分在一季度的基础上进一步减持了周期和科技的持仓，更加聚焦于消费和先进制造板块。从长期而言，我们认为中国作为一个人口众多语言单一的大市场，仍然是消费品品牌生长的优渥土壤；另一方面，尽管受关税政策、人口红利消退等不利影响，中国供应链优势和企业家精神在全球依然是稀缺的供给要素。我们相信聚焦这两大板块，长期而言能够为投资者创造复利。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 0.52(总额) | 2025-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 3,007,739 | 5.74% |
| 债券 | 41,405,338.86 | 78.99% |
| 银行存款 | 2,003,913.5 | 3.82% |
| 其他 | 6,001,770.23 | 11.45% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 海大集团 | 1.06% |
| 2 | 安克创新 | 1.01% |
| 3 | 电投能源 | 0.80% |
| 4 | 完美世界 | 0.73% |
| 5 | 伟星股份 | 0.59% |
| 6 | 比亚迪 | 0.57% |
| 7 | 润本股份 | 0.51% |
| 8 | 杰克股份 | 0.47% |