泰康新回报灵活配置混合型证券投资基金A类基金代码：001798
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基金经理观点
宏观经济方面，二季度处于宏观指标尚可、微观预期有所波动的阶段。由于抢出口的影响，以及财政节奏总体前倾，宏观数据表现出一定韧性，不足之处在于物价指标仍然维持低位。相比宏观，微观预期的变动较大，特朗普关税及其后续的谈判给市场带来明显扰动。从5-6月份开始，地产的微观指标也有所走弱。
权益市场方面，2025年二季度A股以“指数温和、结构分化”为核心特征。回顾二季度，4月上旬特朗普关税政策引发市场避险情绪，4月中旬以来市场因“日内瓦共识”（暂停90%关税）反弹，从行业表现上看，金融、通信、军工等涨幅居前，食品饮料、家用电器、钢铁等跌幅较大。宏观经济仍处于弱复苏的阶段，受到内外部环境的制约，以及经济结构转型本身的复杂性和长期性的影响，基本面反弹的斜率和速度低于基金经理的预期。
权益投资方面，本基金的权益部分在1季度的基础上进一步减持了周期和科技的持仓，更加聚焦于消费和先进制造板块。从长期而言，我们认为中国作为一个人口众多语言较为单一的大市场，仍然是消费品品牌生长的优渥土壤；另一方面，尽管受关税政策、人口红利消退等不利影响，中国供应链优势和企业家精神在全球依然是稀缺的供给要素。我们相信聚焦这两大板块，长期而言能够为投资者创造复利。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 0.67(总额) | 2025-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 59,483,550.39 | 88.73% |
| 债券 | 3,240,271.25 | 4.83% |
| 银行存款 | 966,884.98 | 1.44% |
| 其他 | 3,349,131.59 | 5.00% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 安克创新 | 9.93% |
| 2 | 海大集团 | 8.97% |
| 3 | 若羽臣 | 8.61% |
| 4 | 完美世界 | 8.24% |
| 5 | 光线传媒 | 6.31% |
| 6 | 比亚迪 | 6.02% |
| 7 | 电投能源 | 5.09% |
| 8 | 华立科技 | 4.89% |
| 9 | 杰克股份 | 4.85% |
| 10 | 伟星股份 | 4.77% |