泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金A类基金代码:002934
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基金经理观点
宏观经济方面,二季度处于宏观指标尚可、微观预期有所波动的阶段。由于抢出口的影响,以及财政节奏总体前倾,宏观数据表现出一定韧性,不足之处在于物价指标仍然维持低位。相比宏观,微观预期的变动较大,特朗普关税及其后续的谈判给市场带来明显扰动。从5-6月份开始,地产的微观指标也有所走弱。
债券市场方面,二季度利率总体维持了窄幅震荡的走势。4月份由于对等关税的影响,利率短期内快速下探,但最终没有破年初的低点,此后进入到横盘震荡期。随后,中美谈判的缓和、市场止盈情绪等因素带来阶段性扰动,但流动性较为充裕,货币政策较为呵护,对债券形成支撑。
固收投资方面,4月初美国的关税政策扰动全球市场,国内债券收益率也应声下行,在收益率较低位,本基金适度降低了久期,之后债券市场进入震荡期,本基金久期维持中性水平。央行降息10BP、中美谈判顺利互降关税、央行提前公告买断式逆回购操作等事件使得收益率有所波动,本基金久期变化不大。根据市场形势变化调整了利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例。信用债方面,精挑细选优质主体,严防信用尾部风险。
权益市场方面,回顾二季度,受海外关税扰动,抢出口、转口贸易形成了脉冲;国内内需消费在政策刺激下有所回暖;国内政策延续适度积极;从价格来看,CPI、PPI数据较弱,显示内需仍旧较为疲软。海外美国政策变化较多,效果不及预期;经济有转弱迹象但仍有韧性;美联储保持相对定力。从指数表现来看,大盘二季度先抑后扬,上证指数上涨3.26%,沪深300上涨1.25%,创业板指上涨2.34%。
权益投资方面,二季度本基金保持合理的权益仓位,整体稳定。行业配置上相对均衡,重点关注科技、高端制造、消费、医药、有色周期等领域;个股上,强调基本面的深度研究,重点布局经营情况良好、估值合理的标的。
资产投资组合
资产分布
总资产(亿元) | 2.04(总额) | 2025-06-30 |
资产类型 | 金额(元) | 占基金总资产比例(%) |
股票 | 38,797,014.52 | 19.04% |
债券 | 164,383,692.92 | 80.66% |
银行存款 | 590,391.36 | 0.29% |
其他 | 30,227.3 | 0.01% |
十大股票券持仓
序号 | 股票名称 | 净值占比(%) |
1 | 海 利 得 | 1.02% |
2 | 路维光电 | 1.01% |
3 | 顺丰控股 | 1.00% |
4 | 紫金矿业 | 0.91% |
5 | 骄成超声 | 0.80% |
6 | 中国船舶 | 0.76% |
7 | TCL科技 | 0.76% |
8 | 扬杰科技 | 0.76% |
9 | 星宇股份 | 0.73% |
10 | 璞泰来 | 0.71% |