泰康合润混合型证券投资基金C类基金代码：011768
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基金经理观点
宏观经济方面，二季度处于宏观指标尚可、微观预期有所波动的阶段。由于抢出口的影响，以及财政节奏总体前倾，宏观数据表现出一定韧性，不足之处在于物价指标仍然维持低位。相比宏观，微观预期的变动较大，特朗普关税及其后续的谈判给市场带来明显扰动。从5-6月份开始，地产的微观指标也有所走弱。
固收市场方面，4月初受超预期关税因素影响，债市快速反应，收益率有所下行。随后，由于债市的利多、利空因素均存在，市场一致预期较浓，普遍认为基本面因素导致收益率可能仍有下行空间。但短期而言，相比政策利率，债市收益率水平已经处于偏低水平，因此4月10日后债市基本上处于震荡格局。
权益市场方面，二季度整体先跌后涨，在季度初经历了较大调整后开始稳步向上。从大盘指数整体表现上来看，二季度上证指数上涨3.26%，沪深300上涨1.25%，创业板指上涨2.34%，恒生综合指数上涨4.78%，恒生科技下跌1.70%。申万一级行业表现来看，国防军工、银行、通信、传媒、综合等行业表现相对较好，食品饮料、家用电器、钢铁、建筑材料、汽车等行业表现相对落后。
固收投资方面，适度参与波段交易，根据波段情况调整久期。转债投资方面，仓位维持在中性略偏高的水平。
权益投资方面，报告期内仓位小幅波动，行业配置较为均衡。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 1.35(总额) | 2025-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 16,245,823.36 | 12.08% |
| 债券 | 110,077,893.36 | 81.82% |
| 银行存款 | 4,657,900.48 | 3.46% |
| 其他 | 3,550,644.53 | 2.64% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 平安银行 | 1.45% |
| 2 | 森麒麟 | 1.05% |
| 3 | 迈瑞医疗 | 0.91% |
| 4 | 中信股份 | 0.84% |
| 5 | 淮北矿业 | 0.75% |
| 6 | 中国海外发展 | 0.74% |
| 7 | 烽火通信 | 0.74% |
| 8 | 九安医疗 | 0.72% |
| 9 | 大秦铁路 | 0.72% |
| 10 | 人福医药 | 0.50% |