泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金C类基金代码：009286
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基金经理观点
宏观经济方面，四季度内需的经济动能有所减弱，投资与消费均呈现类似趋势。不过，由于2025年全年GDP增长目标实现压力不大，市场关注点已逐步转为对2026年政策规划及经济增长前景的预期，对短期数据的敏感度下降。与此同时，出口延续高景气态势，物价自低位持续回升，这两大因素增强了市场对宏观经济持相对乐观态度的信心。
债券市场方面，四季度债券市场利率整体呈震荡走势，收益率曲线显著陡峭化，长端及超长端利率先下行后反弹。12月长端利率出现调整，主要受到股市春季行情提前启动、市场对明年经济预期不悲观，以及对长债供需结构担忧等因素影响。短端利率则在央行流动性呵护与“资产荒”背景下，表现出较强的稳定性。
固收投资上，我们在四季度前期利率处于高位时保持了中性偏高的杠杆和久期，11月中下旬开始系统性降仓，以应对风险偏好提升对债市带来的冲击。持仓以短利率和高等级二永债为主，严格防范信用风险。转债估值较高，整体保持较低仓位。
权益市场方面，四季度权益市场呈高位震荡，结构分化的特征。周期与高端制造板块表现突出，有色金属以16.25%的涨幅领跑，石油石化、通信、国防军工和轻工制造紧随其后，成长板块高位有所回撤，进入去伪存真期。
权益投资方面，本基金对权益持仓进行了部分调整，除了配置红利外，部分仓位底部配置了内需相关板块，同时在四季度调整时配置了部分AI相关的成长板块，以期提高组合的弹性。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 0.68(总额) | 2025-12-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 9,726,772 | 14.24% |
| 债券 | 57,369,003.92 | 83.99% |
| 银行存款 | 1,204,996.44 | 1.76% |
| 其他 | 2,410.72 | 0.01% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 华润置地 | 1.86% |
| 2 | 中际旭创 | 1.70% |
| 3 | 保利置业集团 | 1.61% |
| 4 | 招商蛇口 | 1.33% |
| 5 | 贝壳-W | 1.32% |
| 6 | 工商银行 | 1.18% |
| 7 | 绿城中国 | 0.95% |
| 8 | 建设银行 | 0.93% |
| 9 | 立讯精密 | 0.89% |
| 10 | 中国神华 | 0.67% |