泰康招享混合型证券投资基金A类基金代码：011208
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基金经理观点
宏观经济方面，二季度处于宏观指标尚可、微观预期有所波动的阶段。由于抢出口的影响，以及财政节奏总体前倾，宏观数据表现出一定韧性，不足之处在于物价指标仍然维持低位。相比宏观，微观预期的变动较大，特朗普关税及其后续的谈判给市场带来明显扰动。从5-6月份开始，地产的微观指标也有所走弱。
债券市场方面，二季度利率总体维持了窄幅震荡的走势。4月份由于对等关税的影响，利率短期内快速下探，但最终没有破年初的低点，此后进入到横盘震荡期。随后，中美谈判的缓和、市场止盈情绪等因素带来阶段性扰动，但流动性较为充裕，货币政策较为呵护，对债券形成支撑。
权益市场方面，二季度整体先跌后涨，在季度初经历了较大调整后开始稳步向上。从大盘指数整体表现上来看，二季度上证指数上涨3.26%，沪深300上涨1.25%，创业板指上涨2.34%，恒生综合指数上涨4.78%，恒生科技下跌1.70%。申万一级行业表现来看，国防军工、银行、通信、传媒、综合等行业表现相对较好，食品饮料、家用电器、钢铁、建筑材料、汽车等行业表现相对落后。
债券投资方面，基于对市场行情的乐观判断，始终保持了较为积极的杠杆和久期策略，同时调节和优化组合流动性和票息。
转债方面，转债经历了逐步提升仓位的过程，当前处于中性仓位水平。由于一季度末降了仓位，减小了4月初权益市场波动给产品带来的负向波动。4月中下旬由于转债市场整体仍旧不贵、特别是偏债端，于是我们提升了转债仓位，从之前的较低仓位提升到了中性仓位，之后一直保持。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 4.94(总额) | 2025-06-30 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 0 | 0.00% |
| 债券 | 491,148,706.63 | 99.51% |
| 银行存款 | 2,375,837.71 | 0.48% |
| 其他 | 27,634.62 | 0.01% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 长江电力 | 0.00% |