泰康浩泽混合型证券投资基金C类基金代码：010082
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基金经理观点
宏观经济方面，一季度经济处于总量不温不火、结构上有亮点的阶段。deepseek的出现增强了投资者的信心，科技领域亮点频出。传统部门方面，消费数据中规中矩，地产处于底部震荡期，出口有一定隐忧但现实数据尚可。财政相对靠前发力，是一季度政策的主要支撑。
债券市场方面，一季度利率呈现出震荡上行的走势，主要原因是央行引导资金面收敛、以对长债利率进行调控。此外，股市的结构性行情也阶段性对债券形成制约。进入三月中旬，一方面债券吸引力逐步显现，另一方面投资者对于经济和关税的担忧开始发酵，利率有所回落。
权益市场方面，25年一季度A股整体区间震荡为主，季度初和季度末均经历了一些回调，港股整体表现则更加强势。从大盘指数整体表现上来看，一季度上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74%。A股申万一级行业表现来看，有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业表现相对较好，煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业表现相对落后。
固收投资方面，由于债市2024年12月抢跑行情，因此2025年初的债市估值较差，后续在资金面持续收紧等因素下带来债市在2025年一季度有所回调。考虑到套息空间有限，因此年初降杠杆；久期方面，适度参与波段交易，根据波段情况调整久期。
权益投资方面，春节后组合减仓了电力设备、周期和红利，加仓了消费和科技，目前组合中消费占比依旧最高，其次是制造和科技。宏观经济短期仍偏弱，传统消费和周期品复苏的能见度依然不高，对组合收益造成了一定拖累，但是我们布局的一些新兴消费方向给我们带来了较好的回报；另一方面，年初至今机器人产业链形成了较好的板块赚钱效应，但由于在机器人方向我们还是看不到成熟的商业模式，因此我们在科技板块的配置更偏好智能驾驶和潜在的AI应用方向。对后续市场我们谨慎乐观，并将继续在新兴产业中寻找商业模式清晰、管理层优秀的公司。
资产投资组合
资产分布
| 总资产(亿元) | 1.01(总额) | 2025-03-31 |
| 资产类型 | 金额（元） | 占基金总资产比例(%) |
| 股票 | 29,262,446.29 | 28.92% |
| 债券 | 66,037,414.98 | 65.25% |
| 银行存款 | 884,481.64 | 0.87% |
| 其他 | 5,016,035.43 | 4.96% |
十大股票券持仓
| 序号 | 股票名称 | 净值占比（%） |
| 1 | 腾讯控股 | 3.40% |
| 2 | 润本股份 | 3.12% |
| 3 | 比亚迪 | 3.02% |
| 4 | 安克创新 | 2.97% |
| 5 | 华勤技术 | 2.06% |
| 6 | 牧原股份 | 2.03% |
| 7 | 阿里巴巴-W | 1.87% |
| 8 | 伟星股份 | 1.87% |
| 9 | 阅文集团 | 1.02% |
| 10 | 特海国际 | 1.00% |