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泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金代码:001910

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投资回报

截至 -- 净值增长率
最近三个月 --
最近六个月 --
最近一年 --
今年以来 --
成立以来 --

基金经理观点

宏观经济方面,2025年上半年延续了此前结构分化的特征,但部分领域的韧性好于预期,宏观经济预期有所改善。结构分化体现在,出口和制造业继续支撑经济,但地产在年初的小阳春之后明显降温。消费在以旧换新的支撑下,表现较好。相对于现实层面的数据,预期的改善更为明显,科技领域突破、出口在关税冲击下仍然保持韧性等,增强了宏观信心。

  权益市场方面,2025年上半年整体先跌后涨。从大盘指数整体表现上来看,上半年上证指数上涨2.76%,沪深300上涨0.03%,创业板指上涨0.53%,恒生综合指数上涨20.18%,恒生科技上涨18.68%。申万一级行业表现来看,有色金属、银行、国防军工、传媒、通信等行业表现相对较好,煤炭、食品饮料、房地产、石油石化、建筑装饰等行业表现相对落后。

  债券市场方面,上半年总体震荡运行,不同资产之间表现分化。2-3月风险偏好的提升和资金面的收紧,导致收益率明显调整;但此后对等关税超预期,利率快速下行。5-6月利率总体在低位震荡。信用债表现好于利率债,利率债内部长端表现好于短端,短端利率受限于年初的估值水平,整体偏低。

  权益投资方面,本产品定位与策略延续,坚持低估值、高股息个股优选策略,聚焦企业自由现金流创造能力与分红可持续性。今年上半年,一方面,为应对国内宏观复苏动能和通胀水平维持,叠加海外地缘风险起伏不定的环境,组合减持A股估值有所透支的部分顺周期、资源能源个股。另一方面,通过对综合股东回报的比较,增配了H股金融、公用、汽车等行业板块。以上调整,使组合在上半年红利风格的逆风期,保持了韧性,较同期中证红利指数取得了一定的超额。

  固收投资方面,一季度初在资金利率偏贵、风险偏好持续提升的推动下,债券收益率走出了一波上行,考虑到基本面没有实质性改变,且外部风险持续较大,在资金利率出现缓和之后,本基金适当增加了久期和杠杆。4月初美国的关税政策扰动全球市场,国内债券收益率也应声下行,在收益率较低位,本基金适度降低了久期,之后债券市场进入震荡期,本基金久期维持中性水平。央行降息10BP、中美谈判顺利互降关税、央行提前公告买断式逆回购操作等事件使得收益率有所波动,本基金久期变化不大。根据市场形势变化调整了利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例。信用债方面,精挑细选优质主体,严防信用尾部风险。注重组合资产的流动性。

资产投资组合

资产分布

总资产(亿元) 15.72(总额) 2025-06-30
资产类型 金额(元) 占基金总资产比例(%)
股票 1,382,176,451.69 87.93%
债券 172,201,033.21 10.96%
银行存款 2,797,117.47 0.18%
其他 14,653,828.34 0.93%

十大股票券持仓

序号 股票名称 净值占比(%)
1 建设银行 5.41%
2 建设银行 1.26%
3 工商银行 4.82%
4 工商银行 1.33%
5 中国移动 3.00%
6 中国移动 1.96%
7 招商银行 3.32%
8 招商银行 1.54%
9 江苏银行 4.58%
10 长江电力 3.94%

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