泰康睿福优选配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF)C类基金代码：008755
 潘漪 |
潘漪女士，硕士研究生。2018年3月加入泰康公募，现任泰康基金FOF及多资产配置部负责人、FOF基金经理。曾任瑞泰人寿保险有限公司投资部研究员、金元比联基金管理有限公司研究部研究员、泰康资产管理有限责任公司基金投资部研究员、阳光资产管理股份有限公司基金管理部高级投资经理等职务。2020年4月13日起至今担任泰康睿福优选配置3个月持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。2021年4月28日起至今担任泰康福泰平衡养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。2021年6月29日起至今担任泰康福泽积极养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。2021年7月20日-2025年3月10日担任泰康福安稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）基金经理。2023年7月18日起至今担任泰康养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金经理。 |
基金经理观点：
四季度主要影响资本市场的事件包括中国宏观经济小幅降温、AI泡沫论的广泛讨论、美国政府关门造成一段时间的流动性紧张、中美出现小的关税摩擦等。
国内宏观经济在四季度延续小幅回落的态势，地产、投资和消费相对比较弱势，出口仍然具备韧性。随着反内卷政策的推进，PPI的降幅开始收窄。12月的中央政治局会议为26年的经济工作指明了“稳中求进、提质增效”的政策取向。
美联储在10月和12月如期降息两次，目前预期26年还将有两次降息。在AI产业的拉动下，美国经济呈现K型复苏，就业数据相对较弱。
贵金属是四季度表现最好的大类资产，主要受益于全球宽货币下的流动性推动，以及美元信用削弱下的资金再配置需求。
四季度主要大类资产表现如下：沪深300小幅震荡，恒生指数下跌4.56%，标普500上涨2.35%；10年国债收益率窄幅震荡，10年美债收益率在3.9%到4.2%之间震荡；COMEX黄金价格上涨11.85%至4332美元/盎司。
公募基金业绩表现如下：债券基金上涨0.54%，货币基金上涨0.3%，偏股基金指数下跌2.17%。
由于宏观经济假设和流动性情景没有发生大的变化，我们在四季度基本维持了原本的大类资产的配置，但对贵金属进行了一定的波段操作，主要是对短期涨幅较大的应对，但目前我们并不认为贵金属中长期的逻辑发生了方向性的转变，因此仍然会在组合中维持一定的比例。
在权益资产内部，由于港股资产在过去一段时间的调整相对更为充分，并且我们预期港股整体盈利在26年将会边际改善，因此在组合中提高了港股基金的比例。
在债券资产内部，由于对可转债的高估值有所担忧，因此我们将部分仓位从一级债基调整到了二级债基上。