泰康医疗健康股票型发起式证券投资基金A类基金代码：015139
 傅洪哲 |
傅洪哲先生，硕士研究生。2019年7月加入泰康公募，现任泰康基金股票研究员、股票基金经理。曾任中欧基金管理有限公司高级研究员。2022年3月8日起至今担任泰康医疗健康股票型发起式证券投资基金基金经理。2025年1月8日起至今担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。 |
基金经理观点：
宏观经济方面，二季度处于宏观指标尚可、微观预期有所波动的阶段。由于抢出口的影响，以及财政节奏总体前倾，宏观数据表现出一定韧性，不足之处在于物价指标仍然维持低位。相比宏观，微观预期的变动较大，特朗普关税及其后续的谈判给市场带来明显扰动。从5-6月份开始，地产的微观指标也有所走弱。
权益市场方面，受关税战影响，二季度呈现“先跌后修复”的走势；3月科技主线退潮缩量震荡期，各类高风偏资产均有所表现，试图接棒但较为混乱；4月初，美方开启全球关税战，上证快速下杀至3040点附近，各方资金积极护盘托底，风险偏好得到了较快速的修复，市场演绎线条也得到了缩圈，对于中美关税战基本免疫的“新药+新消费”成为新的主线行情，而原有的主线AI、机器人等，则因为主营业务预期受到中美关税战影响较大，在4-5月转入沉寂，资金流向呈现从科技向“新药+新消费”大幅转移的特点。
权益投资方面，本基金在2季度表现不佳，主要系3月以来出于地缘政治担忧减持了前期重仓的CXO板块，过早切换为偏防御持仓，以红利、内需为主；4月关税战之后，未能抓住新药资产在市场系统性β企稳后，活跃资金缩圈聚焦在关税免疫的“新药+新消费”领域带来的大幅反弹机会，且个别公司与海外制药巨头签订了首付款金额巨大的BD交易协议，进一步形成了催化效应。