泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金A类基金代码：002934
 任慧娟 |
任慧娟女士，硕士研究生。2015年8月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益基金经理。曾任阳光财产保险公司资产管理中心固定收益投资部高级投资经理。2015年12月9日-2022年10月26日担任泰康薪意保货币市场基金基金经理。2016年5月9日起至今担任泰康新机遇灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年7月13日起至今担任泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2016年8月24日起至今担任泰康丰盈债券型证券投资基金基金经理。2016年12月21日-2019年5月8日担任泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年9月8日起至今担任泰康现金管家货币市场基金基金经理。2020年6月30日起至今担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2022年8月1日-2025年3月3日担任泰康丰盛纯债一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。2022年9月20日-2024年1月12日担任泰康安泓纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2022年9月28日-2024年4月16日担任泰康丰泰一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。 |
 马敦超 |
马敦超先生，博士研究生。2022年5月加入泰康公募，现任泰康基金股票基金经理。曾任中粮集团营养健康研究院战略与市场研究部管理专员、哈纳斯新能源集团发展规划部业务总监、阳光资产管理股份有限公司权益投资一部高级投资经理等职务。2022年10月14日起至今担任泰康安泰回报混合型证券投资基金基金经理。2022年10月14日-2025年6月26日担任泰康申润一年持有期混合型证券投资基金基金经理。2024年1月5日起至今担任泰康裕泰债券型证券投资基金基金经理。2025年8月6日起至今担任泰康恒泰回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 |
基金经理观点：
宏观经济方面，在国庆节前后政策转向之后，经济的部分指标出现了一定程度的企稳或回升，诸如地产成交、PMI等方面，消费在有政策支持的领域也表现较好；但由于特朗普上台之后关税阴霾笼罩，经济的内生动能企稳较慢，非政策支持的消费和私人投资等领域仍然表现一般。市场静待2025年更加明确的需求侧刺激特别是消费端的政策。
债券市场方面，在经历了9月底-10月初的利率快速上行之后，四季度利率进入到震荡下行的走势中，长端和超长端表现较好。进入到12月，一方面政策落地，另一方面市场对于适度宽松的货币政策期待较强，叠加机构抢配和资产荒等因素，驱动利率进入到一轮较为明确和流畅的下行行情。
固收投资方面，本基金在报告期内以获取持有期收益为主要目标，在控制组合久期水平的基础上，根据市场形势调整利率债、信用债及商业银行金融债的配置比例，考虑到回购成本相对较高，适当降低了杠杆水平。信用债方面，精挑细选优质主体，严防信用尾部风险。
权益市场方面，回顾四季度，在政策持续发力背景下，宏观经济有边际企稳迹象；政策的持续出台扭转了市场预期，但具体落地的力度与节奏仍有待观察；海外美国大选落地，关税政策悬而未决，美联储降息后表态偏鹰，后续降息力度可能有所下降。从市场来看，大盘在10月初冲高后维持宽幅震荡，四季度上证指数上涨0.46%，沪深300下跌2.06%，创业板指下跌1.54%。
权益投资方面，本期基金保持合理的权益仓位，整体稳定。在行业配置上相对均衡，重点关注科技、高端制造、内需消费、非美出口等领域；个股上，强调基本面的深度研究，重点布局经营情况良好、估值合理的个股。力求通过自下而上深入研究、寻找基本面优质的企业并紧密跟踪其经营变化，从而获得长期回报。