泰康裕泽债券型证券投资基金A类基金代码：026135
 经惠云 |
经惠云女士，硕士研究生。2016年10月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益研究部负责人、固定收益基金经理。曾任银华基金管理股份有限公司固定收益部基金经理、大成基金管理有限公司固定收益部基金经理等职务。2017年12月25日-2020年1月6日担任泰康策略优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2017年12月25日起至今担任泰康年年红纯债一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2017年12月25日-2020年1月6日担任泰康景泰回报混合型证券投资基金基金经理。2019年5月15日起至今担任泰康安和纯债6个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2019年9月4日起至今担任泰康信用精选债券型证券投资基金基金经理。2019年12月25日起至今担任泰康润和两年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年6月8日起至今担任泰康瑞丰纯债3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2020年6月24日起至今担任泰康长江经济带债券型证券投资基金基金经理。2020年7月27日起至今担任泰康润颐63个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。2022年6月1日起至今担任泰康招享混合型证券投资基金基金经理。2023年12月12日起至今担任泰康瑞坤纯债债券型证券投资基金基金经理。2025年12月26日起至今担任泰康裕泽债券型证券投资基金基金经理。 |
 刘少军 |
刘少军先生，硕士研究生。2017年7月加入泰康公募，现任泰康基金股票研究员、股票基金经理。2022年7月26日-2025年10月24日担任泰康先进材料股票型发起式证券投资基金基金经理。2025年8月12日起至今担任泰康资源精选股票型发起式证券投资基金基金经理。2025年12月26日起至今担任泰康裕泽债券型证券投资基金基金经理。 |
上半年宏观经济结构分化特征显著：出口增速持续抬升，科技产业营收与利润持续向好；但内需端消费、投资进一步下滑，这种现象一方面源于经济周期仍处于底部筑底阶段，另一方面受国补同比退坡、财政投放节奏调整等阶段性因素拖累。受有色金属、国际油价及AI产业链价格上行带动，PPI同比显著回升，推动GDP平减指数由负转正。总体来看，实际GDP增速维持低位、名义增速边际修复、行业结构分化持续加深，是上半年的主要特征。
上半年债券市场表现较强，主要源于资金价格下行、叠加有效融资需求偏弱，但配置资金充裕形成的市场再平衡。在此环境下，债券收益率整体下行，信用债表现尤为突出，信用利差和10年期以内的期限利差压缩。本基金主要配置于信用债，所以取得了较好的投资回报。
权益市场方面，2026年上半年整体呈现显著分化格局。从大盘指数整体表现上来看，上半年上证指数上涨3.16%，创业板指上涨35.58%，科创综指上涨53.99%，恒生指数下跌10.73%。A股主要指数中，科创综指表现最为亮眼，创业板指紧随其后，而港股表现相对疲弱。申万一级行业表现来看，电子、通信、建筑材料、机械设备等行业表现相对较好，其中电子涨幅86.29%，通信上涨73.59%，建筑材料上涨46.26%，机械设备上涨22.60%。表现相对落后的行业方面，商贸零售、农林牧渔、美容护理等行业跌幅居前。
权益投资方面，本期持仓策略仍然延续周期底仓+科技增强的思路，持仓主要集中于有色金属、化工、新能源、煤炭等领域，聚焦于低估品种的左侧布局和景气度的右侧投资，同时科技仓位有所增加，力争在控制回撤在可控范围内的情况下，在周期底层和科技增强领域争取更好收益。仓位方面，目前处于中性仓位，后续若市场有较大波动可能会进一步提升仓位，买入价格更好、更优质的龙头标的。